Fed stablecoin research exposes how the same dollar could count twice

Pot fi incluse stablecoin-urile în masa monetară americană?

O notă internă a personalului Rezervei Federale, publicată pe 4 septembrie, trasează o cale posibilă prin care stablecoin-urile de plată reglementate ar putea fi incluse în agregatele monetare americane M1 sau M2. În prezent, aceste active digitale stau în afara măsurilor oficiale ale masei monetare. Documentul propune un cadru contabil care necesită ajustări înainte ca circulația stablecoin-urilor să poată fi contorizată. Deși clasificarea lor ca „ban” este teoretic posibilă, implementarea practică se lovește de obstacole reale.

Știri de ultimă oră

MAXYZ cere 6 milioane de BAL pentru protocolul viitor

SEC clarifică: cum promisiunile crypto pot transforma token-urile în titluri de valoare

Shiba Inu înregistrează un val de ardere de 657%, trimițând 15,16 milioane SHIB în portofele moarte

Grok face legea pe Coinbase: Inteligența lui Musk domină tranzacțiile crypto

Cercetarea subliniază că, pentru a intra în M1 sau M2, rezervele stablecoin-urilor trebuie să fie segregate clar și să nu fie dublu-numărate împreună cu depozitele bancare existente. Suprapunerea dintre rezervele stablecoin-urilor și activele bancare tradiționale ar putea distorsiona datele privind masa monetară dacă nu este gestionată corect. Nota ia în calcul și circulația offshore, precizând că stablecoin-urile utilizate în afara sistemului financiar american nu ar trebui să afecteze agregatele domestice. Se insistă pe faptul că orice includere va depinde de raportarea transparentă a rezervelor și de supravegherea reglementatoare pentru a garanta acuratețea datelor.

Fed avertizează că, fără un design atent, includerea stablecoin-urilor în M1 sau M2 riscă să umfle artificial masa monetară. Dacă emitenții de stablecoin-uri dețin rezerve în conturi bancare deja contorizate în M2, acei dolari ar putea fi numărați de două ori: o dată ca depozite bancare și din nou ca pasive ale stablecoin-urilor.

Nota sugerează că doar stablecoin-urile cu rezerve deținute în afara sistemului bancar, cum ar fi titluri de stat sau cash segregat, ar trebui să califice pentru includere.

Această distincție vizează prevenirea creșterilor artificiale a lichidității măsurate, care ar putea induce în eroare factorii de decizie.

Incorporarea stablecoin-urilor în agregatele monetare ar putea schimba modul în care economistele interpretează tendințele de creștere a banilor și inflația. Dacă adoptarea devine largă, stablecoin-urile de plată ar putea deveni o componentă semnificativă a banilor tranzacționali, mai ales în plățile digitale.

Pot stablecoin-urile deveni parte din masa monetară M1 sau M2?

Totuși, Fed notează că utilizarea curentă rămâne limitată comparativ cu banii tradiționali. Orice includere viitoare ar fi probabil graduală, condiționată de îndeplinirea unor criterii stricte de siguranță, transparență și utilizare în tranzacțiile zilnice. Rezultatul ar putea influența modul în care băncile centrale evaluează lichiditatea într-o economie tot mai digitală.

Ce sunt M1 și M2? M1 include banii fizici, depozitele la vedere și alte active lichide deținute de public.

M2 adaugă la M1 conturile de economii, depozitele la termen mici și fondurile de piață monetară pentru retail.

De ce stablecoin-urile nu sunt în M1 sau M2 acum?

Regulatorii le clasifică ca excluse din agregatele monetare deoarece nu sunt acceptate universal ca monedă legală și sprijinul lor prin rezerve lipsește transparența necesară pentru o contorizare oficială.

Ar face includerea stablecoin-urilor inflația mai mare? Nu direct, dar ar putea crește masa monetară măsurată dacă rezervele se suprapun cu depozitele bancare, distorsionând potențial semnalele despre condițiile reale de lichiditate din economie.

Alte știri: