DeFi, sau onchain finance, este în esență efectuarea de tranzacții bancare pe un blockchain, eliminând intermediarii precum băncile și permițând investitorilor să împrumute, să împrumute și să comerțieze în minute.
În 2021-2022 (și chiar și prin iarna criptografică ulterioară), veniturile DeFi au fost mai mult decât promițătoare; ratele au atins 20% la protocoale precum Aave și mii de procente la alte protocoale emergente, ceea ce ar justifica parcarea unor numerar pentru ratele dobânzilor ridicate, deși cu un risc mai mare de hacks, exploatări și lichidări rapide.
Fast forward to 2026, Aave, cel mai mare protocol de creditare DeFi prin valoarea totală blocată, oferă în prezent un APY de aproximativ 2,61% pentru depozitele USDC.
Citește mai departe: Ce este DeFi? Această decizie directă reflectă o schimbare mai largă. Unde s-a dus randamentul Nu a fost întotdeauna aşa.
Ani de zile, DeFi s-a vândut ca un loc unde veniturile mai mari au justificat noi tipuri de risc. Astăzi, acest compromis pare mai greu de apărat. Decalajul nu pare a fi imens pe hârtie, dar subminează una dintre principalele teze ale DeFi: randamente mai mari pentru un risc mai mare.
Care se află sub 3,14% oferit
Care se află sub 3,14% oferit pe numerar inactiv la Interactive Brokers, una dintre cele mai populare platforme tradiționale printre investitorii cripto-nativi. „DeFi: câștiga 1% sub T-billuri și pierde toți banii o dată pe an,”wrotetrader James Christoph pe X pe 22 martie.
În schimb, banii care stau în DeFi se confruntă acum cu un risc mai mare pentru randamente mai mici. Ethena nu a În 2024, randamentul DeFi părea cu adevărat competitiv.
USDE APY/TVL diagramă (DeFiLlama) APY Ethena a comprimat de la aproximativ 3,5%, în timp ce valoarea sa totală blocată (TVL) a scăzut de la un vârf de aproximativ 11 miliarde dolari la 3,6 miliarde dolari.
Dar aceste returnări au fost în mare parte un produs al stimulentelor și strategiilor de tranzacționare ale ENA (semnul nativ al Ethenei) care nu au durat.
După ce au atins un vârf de peste 35% în 2023 și spiking din nou în timpul cursei de tauri 2024, ratele s-au prăbușit de atunci spre nivelurile cele mai scăzute înregistrate (Indicii CoinDesk) Pe restul pieţei de împrumuturi cu monede stabile, randamentele au urmat o traiectorie similară mai scăzută.
Cea mai mare rezervă USDT a lui
Cea mai mare rezervă USDT a lui Aave produce 1,84%, în timp ce alte câteva piscine stau sub 2%. Răsplata suplimentară care odată mărite întoarce au dispărut în mare parte. Ce rămâne este randamentul organic determinat de cererea de împrumut, și nu este suficient de puternic pentru a împinge randamentele mai mare.
STETH Lido, cea mai mare piscină, este de 2,53%, în timp ce miza Ethena a scăzut la 3,47%. Date de la vaults. Fyishows cât de departe au căzut lucrurile.
Aave's two most stabilcoin pools. Doar o mână de protocoale încă mai bat ratele Interactive Brokers 3,14%.
Acestea sunt în mare măsură produse private de credit sau strategii legate de active din lumea reală, cum ar fi rata de economii Sky'sUSDS de 3,75%, care a apărut ca unul dintre cele mai atractive refugiu în acest mediu, stând deasupra mediei Aave și desenând 6,5 miliarde dolari în depozite.
Dar rata vine cu un avertisment: aproximativ 70% din venitul Sky derivă din surse offchain, inclusiv produsele Trezoreria SUA, liniile de credit instituționale, și recompensele Coinbase USDC.
Pentru investitorii care au venit la DeFi în mod specific pentru a evita acest tip de expunere, diferența contează. Aave oferă în continuare rate mai competitive pentru selectarea de grajduri dincolo de grupul său emblematic USDC.
