Centru de Politică Hyperliquid Cere Aprobare Reglementară pentru Contractele Perpetuate pe Acțiuni în SUA

Clasificare ca Fuziuni de Valori Mobiliare

Centru de Politică Hyperliquid a cerut oficial Comisiei pentru Valori Mobiliare din SUA (SEC) și Comisiei pentru Tranzacţii cu Targuri de Termen (CFTC) să permită tranzacţionarea contractelor perpetuate pe acţiuni calificabile ca fuziuni de valori mobiliare în SUA. Cererea vine după ce piaţele HIP-3 au procesat peste 480 de miliarde dolari în volum notional în primele zece luni de funcţionare, un semnal clar al cererii puternice de la piaţă pentru acest tip de instrumente.

Centru de Politică Hyperliquid argumentează că cadru reglementar actual nu reflectă adecvat structura unică a contractelor perpetuate legate de acţiuni, ceea ce creează o bariere pentru integrarea legitimă a acestora în piaţele financiare din SUA.

Contractele perpetuate pe acţiuni permit traderilor să obţină expunere la mişcările preţului acţiunilor fără o dată de expirare şi au demonstrat o lichiditate şi adoptare semnificative pe platforme descentralizate. HIP-3, piaţa flagship a Hyperliquid pentru contractele perpetuate pe acţiuni, este una dintre cele mai active produse din spaţiul derivatelor cripto.

Proponenţii sustin că clasificarea acestor instrumente ca fuziuni de valori mobiliare ar creşte transparenţa pieţei, ar proteja mai bine investitorii şi ar permite o supraveghere reglementară mai eficientă, în timp ce ar reduce arbitrajul de pe afara frontierei. Cererea apare într-un context de creştere a scrutinii privind produsele din finanţele descentralizate şi alinierea lor cu legile existente privind valorile mobiliare.

Centru de Politică Hyperliquid propune ca contractele perpetuate pe acţiuni calificabile să fie incluse în cadrul fuziunilor de valori mobiliare, care reglementează deja instrumentele precum fuziunile pe acţiuni individuale şi fuziunile pe indici de valori mobiliare strânşi bazate. Această clasificare ar supune contractele supravegherei comune SEC-CFTC, asigurând respectarea cerinţelor de margină, a standardelor de raportare şi a dispoziţiilor anti-fraud.

Mecanisme de Protecere Abuzului

Centru de Politică menţionează că HIP-3 a implementat proceduri de cunoscerea clientului, supraveghere în timp real şi limite de poziţii care se aliniază cu principii de bază ale tranzacţionării reglementate de fuziuni. Prin funcţionarea în această categorie stabilită, contractele ar putea obţine legitimitate fără să renunţe la structura lor inovativă.

Pentru a aborda preoccupările privind manipularea şi leverajul excesiv, Hyperliquid a integrat mai multe controle de risc în infrastructura HIP-3. Printre ele: ajustări dinamice ale marginii în funcţie de volatilitate, motoare automate de lichidare şi limite ale poziţiilor raportate la flotul acţiunii de bază.

Centru de Politică subliniază că, în primele zece luni, sistemul a rămas stabil chiar şi în perioade de stres extrem al pieţei, fără a fi fost raportate lichidări în cascadă. De asemenea, toate tranzacţiile sunt efectuate în USDC, un stablecoin reglementat, ceea ce reduce riscul de contrăparte. Aceste caracteristici, combinate cu supravegherea reglementară propusă, ar putea atenua preoccupările de tip sistemic de obicei asociate cu derivatele de leveraj ridicat.

Ce face contractele perpetuate pe acţiuni să se deosebească de fuziunile tradiţionale?

În przeciţ cu fuziunile standard, contractele perpetuate pe acţiuni nu au dată de expirare şi folosesc un mecanism de rată de finanţare pentru ţinerea preţului în linie cu acţiunea de bază.

Acest lucru permite expunerea continuă la mişcările preţului acţiunilor fără nevoia de a reînnoi poziţiile.

Va permite SEC tranzacționarea contractelor perpetuate pe acțiuni?

De ce este necesară aprobarea reglementară pentru a putea tranzacţiona aceste contracte în SUA? Conform legii SUA, instrumentele care derivă valoarea lor din valori mobiliare trebuie să respecte reglementările privind valorile mobiliare.

Fără o aprobare explicită ca fuziuni de valori mobiliare, tranzacţionarea acestor contracte ar putea încălca legile existente, limitând accesul investitorilor şi platformelor din SUA.

Cum a funcţionat piaţa HIP-3 de la lansare?

Piaţele HIP-3 au procesat peste 480 de miliarde dolari în volum notional în primele zece luni de funcţionare, indicând un interes puternic al traderilor şi o lichiditate bună.

Platforma a operat fără defecţiuni tehnice majore sau încălceriri de securitate în această perioadă.